我们预计百度2012年净利润增长率将维持适度水平，这应归于中国中小企业所面对的宏观形势、百度更高的用户基数以及该公司加大投资力度。这就是说，百度在移动互联网领域的努力将可能成为该公司新的增长推动力。

业绩达到预期：百度2012年第一季度营收同比增长75%，达到6.77亿美元，大致符合我们的预期。百度第一季度每股美国存托凭证摊薄收益为0.85美元（约合人民币5.38元），同比增长76%，较我们的预期高出6%。百度第一季度业绩超过我们的预期，主要受总务与行政支出大幅减少的推动。

我们看好百度的因素包括：第一，每客户平均支出同比增长49%，这主要归功于点击支付价格的上升，以及大客户支出的增加。第二，百度第一季度活跃付费用户同比增长17%，较上一季度增长13%，不过增幅低于上年同期的24%。

我们担忧的是：百度第二季度业绩预期较为疲软，该公司第二季度的营收可能将同比增长56%至60%，低于上一季度预计的70%至80%。根据我们的观察，中国中小企业为百度的主要客户，由于成本上涨、资金短缺和需求降低等诸多因素影响，它们正面临着前所未有的挑战。此外，百度的大电子商务买家，在今年的营销支出变得更加理性。

百度移动互联网业务取得进展：基于我们的预测：第一，在过去的三年时间里，中国移动(微博)互联网用户增长两倍以上，已经占据了中国网民总数的70%以上。第二，百度已经占据了中国无线搜索流量35%的份额。中国无线搜索的增长速度比基于PC的搜索增长速度高2至3倍。第三，尽管还无法给公司营收带来实质性的贡献，百度的无线搜索流量已占据公司总搜索流量的20%。第四，百度的移动游戏平台已经吸引了200多家移动游戏开发商。自2012年年初发布以来，该平台的移动游戏数量已超过1500款。

百度股价周二在纳斯达克证券市场常规交易中下跌3.83美元，跌幅为2.74%，报收于135.83美元。在随后的盘后交易中，百度股价下跌12.57美元，跌幅为9.25%，报收于123.26美元。过去52周，百度最低股价为100.95美元，最高股价为165.96美元。