尚未完全货币化的门户网站。重申买入估值。

根据Alexa的数据，虽然独立访客数量仍然滞后，但是公司门户网站的页面浏览量和用户平均时间已经超过了搜狐和网易。由于流量的迅速增长和活跃的核心用户群，分析师相信公司尚未充分认识到其向广告客户的重要商业价值。公司管理层收紧了对新项目的预算，使其影响利润率的风险降低。

强劲的第三季度业绩

PNM第三季度GAPP每股摊薄收益为人民币0.70元， 达到分析师预期的两倍。主要由于高于预期的收入、成本控制和外汇收益。分析师提高了公司的non-GAAP每股摊薄收益33%，基于强劲的Q3业绩和强于预期的Q4的利润率预期。分析师提高了公司2012年的non-GAAP每股摊薄收益2%，2013年维持不变。

2012年的重点事项

经过与管理层讨论，2012年公司的重点事项包括改善：1） 网站货币化程度，和2）内容的进一步增加。分析师预计货币化程度的改善将进一步推动公司2012年的在线广告营收增长。分析师相信新的内容垂直频道将帮助公司渗透到更广泛的广告客户类别中，例如育儿品牌和教育服务供应商。

股票评级：分析师 维持凤凰新媒体股票“买入”评级，将目标股价定为12.62美元