国外做空机构对中概股的集中打压从今年4月份开始。

今年上半年，“浑水”、“穆迪”两个名字开始被中国老百姓所熟知。在浑水针对东方纸业、绿诺、中国高速传媒、多远环球水务、嘉汉林业，发表的五篇强烈卖出评级报告后，这些公司在一个月内股价下跌最大幅度分别为51.7%、87.1%、37.9%、49%、79.8%。而穆迪在对49家香港上市的内地公司发出预警后，其中42家公司第二日市值便蒸发384亿港元。

这其中，又有多少家公司被误伤？

在做空机构的强势集中打压以及全球经济环境的每况愈下的情况下，今年三季度，可谓是中国公司境外上市的噩梦。

有数据统计，2011年三季度共有24家中国公司在境外IPO，同比下降22.6%，环比持平；融资总额166.2亿元，同比下降80.6%，环比下降64.3%。

启明创投邝子平认为，今年6月9日淘米网的上市可谓是赴美上市窗口关闭的开始。

截止目前，今年已有43%的在美上市中国公司市值下降了30%。

究其原因，除了中概股相对美国本土公司有较强的活跃性，做空空间相对更高外，为做空机构提供有利舆情的方面还包括，审计、VIE政策、不同的法律法规等原因，再加上中国公司的沟通不畅，对投资者关系建立的不重视，现在最大的问题就是，国外投资者对中概股存在普遍的“不信任”。

抛开做空动机之外，美国股民之所以跟着做空机构走，主要来自对中国概念股的“不确定性”。纳斯达克中国区总裁高睿博也对腾讯科技表达了这一论调。

一个“不确定性”是来自数据披露。

据悉，美国投资方在投资一个中国公司时，一般会看两个文件，一是审计师给的财务报表，另外是律师写的招募书。如果这两块有不同的解释，数据风险就会披露出来。

不过，现在更为严重的问题是，美国证监会UACC对中国公司的数据质量及披露质量都有一些怀疑。由于中国在美上市公司运营主体在中国，美国证监会会担心一旦公司出了事情，清算该怎么清算？中国公司做了一些不合法的事情，是否能马上联系到？即使在美国法庭上告成功，怎么去追踪这些中国公司的履行情况？

在这个不确定下，麦考林、斯凯、东南融通、360、分众等一系列案例被摆在眼前。

其次，就是VIE政策的“不确定性”。

到目前为止，中国政府对VIE还没有要表露出态度的迹象，既没有说行，也没有说不行，还是照原先来走，而问题的关键在美国证监会。如果美方说OK，那某种程度上一定会提振市场信心。但目前美方也没有表态，这就惨了。

VIE的不确定性也将引发到美国证监会对中国企业的监管上。

事实上，目前中国公司的VIE结构大多是03、04年的，较为陈旧。美国证监会要做到对美国投资方的保护则必须对VIE提出更新。

例如，你是某个地方的投资方，投了一笔钱到中国企业，中国企业假如出了事情，是否就能把这个钱追回来？而现在的VIE是不允许的。

多数投资人曾对腾讯科技表示，这种情况下，光披露是没有用的，也是不能保证投资者短期利益的。如果VIE不改结构的话，投资方、股东是拿不到钱的。比如支付宝转移。

有没有解决方案？

律师于国富(微博)对境外上市公司提出的建议是，一、不要在宏观上抱怨，而是仔细研究做空机构的报告，指出其中的明显错误；二、聘请专业的美国证券律师，针对性采取法律措施，该起诉起诉，该投诉投诉。

但更长远的方法是，把风险明确的透明给海外投资者，让市场恢复投资者的信心，让境外投资者把中国的好企业和坏企业区分出来。

在当前赴美上市窗口关闭，全球经济每况愈下的环境下，中国企业需要抱团，需要更加透明，如此才能树立市场的信心。要知道，明年上半年的环境可能更为严重