浑水研究给予分众传媒股票“强烈卖出”的评级，原因是分众传媒过分夸大了其广告网络当中的液晶广告屏幕的数量，并且存在类似奥林巴斯式的支付过高价收购企业的问题。分众传媒对公司收购资产减损高达11亿美元，超过了其企业价值的三分之一，使得分众传媒的收购行为造成了比奥林巴斯还严重的股东价值破坏性。自分众传媒进行首次公开招股以来，该公司内部人士已抛售了至少价值17亿美元的股票（占据分众传媒企业价值的三分之二）。与此同时，分众传媒内部人士还与生意伙伴通过交易分众传媒资产使自己财富增加，而让分众传媒股东蒙受了大量的损失。

·分众传媒欺诈性将液晶广告屏幕数量夸大50%。这与中国高速频道（CCME）使用的伎俩如出一辙。2011年2月3日，我们曾发布了中国高速频道涉嫌欺诈的报告。我们因此怀疑分众传媒的液晶广告屏幕业务能否继续运营。

·与奥林巴斯相似，分众传媒在收购中明显且故意支付过高价格。自2005年以来，在已完成的价值16亿美元的收购业务中，分众传媒已经资产减损11亿美元。减损的金额超过了其企业价值的三分之一。

·我们的研究报告显示，分众传媒曾对从未收购的企业宣称进行收购、减记并处理。投资者应该担心在这些交易中现金到底移向何处，并对财报的真实性质疑。

·分众传媒已经将至少21宗并购交易减损为零，然后不加思索的将其放弃。我们的研究结果显示，分众传媒的许多做法都是不适的。众传媒放弃这些收购可能有几个恶意原因，比如，只有这样做才能让分众传媒逃脱审计员的注意。

·分众传媒内部人士把分众传媒作为自己的交易对应方，在买入和卖出分众传媒子公司好耶时获利，数名独立个体至少获利7010万美元，而股东却亏损1.596亿美元。

·自2005年首次公开招股以来，分众传媒内部人士已经抛售了至少价值17亿美元的持股